Por Redação Bloomberg
As ações das instituições financeiras americanas acabam de
registrar sua maior alta anual desde 1997. O aquecimento representou uma mina
de ouro para executivos de Wall Street que receberam bônus em ações diferidas.
Já o novo ano não traz a mesma perspectiva promissora.
O Índice KBW de Bancos subiu 35% em 2013, maior elevação em
16 anos, e o Índice Standard & Poor's 500 de Mercados de Capitais disparou
49%, maior alta da série histórica. Analistas consultados pela
"Bloomberg" preveem que, em 2014, as ações dessas empresas terão
recuo de 0,2%, em média.
A ascensão dos preços das ações, que começou em outubro de
2011, foi uma dádiva para operadores e corretores de instituições como o Morgan
Stanley, que readaptaram os bônus pagos a título de participação nos lucros
após a crise financeira, de modo a incluírem mais ações diferidas. As altas
deverão desacelerar na medida em que as avaliações se aproximarem dos preços
negociados ou dos seus valores históricos e, também, na medida em que o Federal
Reserve (Fed, o banco central americano) normalizar a política que achatou as
taxas de juros e impulsionou as ações. "Pode ser difícil que os preços das
ações tenham as mesmas altas em 2014", disse o analista Terry McEvoy, da
Oppenheimer. As instituições ainda operam "num ambiente difícil para a
expansão da receita", disse.
As ações dos bancos "deixaram de parecer baratas"
e, neste ano, provavelmente não terão desempenho melhor que o mercado como um
todo, disse o analista Christopher Mutascio, da divisão KBW da Stifel
Financial. Os papéis do Índice KBW de Bancos estão sendo negociados por 80% da
relação preço/lucro do Índice S&P 500, acima da média de 18 anos de cerca
de 76%, escreveu ele.
A maioria dos grandes bancos americanos transformou as ações
na maior parcela da remuneração de seus executivos, com opção de compra a ser
exercida ao longo de anos. No caso do principal executivo do Goldman Sachs,
Lloyd C. Blankfein, as ações ordinárias restritas responderam por 63% de seu
pacote salarial de US$ 21 milhões em 2012, com exceção de um incentivo de US$ 5
milhões em dinheiro vinculado ao desempenho futuro. Os papéis da instituição
subiram 39% no ano passado, elevando o valor dos vencimentos de Blankfein
daquele ano em US$ 3,4 milhões.
O principal executivo do J.P. Morgan, Jamie Dimon, cuja
remuneração de 2012 foi reduzida à metade, para US$ 11,5 milhões, após o
conselho de administração ter criticado sua supervisão de apostas equivocadas
em derivativos, recebeu US$ 10 milhões em ações ordinárias restritas. Os papéis
da instituição subiram 33% no ano passado, dando a Dimon um lucro potencial de
US$ 2,6 milhões.
O Wells Fargo concedeu a seu principal executivo, John
Stumpf, mais de US$ 12,5 milhões em incentivos vinculados a ações no ano
passado. Os papéis da instituição tiveram valorização de 33% no ano. O
principal executivo do Bank of America, Brian T. Moynihan, recebeu três tipos
de ações ordinárias restritas, num total de US$ 11,05 milhões. Os papéis do
banco registraram alta de 34% no ano passado. O Citigroup destinou US$ 6,27
milhões em ações conhecidas como de desempenho e ações diferidas ao seu
principal executivo, Michael Corbat. Os papéis do banco subiram 32% em 2013.
As ações das instituições financeiras foram parte da
escalada do mercado como um todo no ano passado, que elevou o S&P 500 em
30%. Embora o índice S&P 500 Financeiro, mais restrito, tenha subido 33%,
sua alta foi inferior às de empresas de produtos de consumo, da área de saúde e
industriais.
Os esforços do Fed e a melhora da economia puxaram as ações
americanas, disse o analista Shannon Stemm, da Edward Jones. As ações
financeiras tiveram alta no mesmo momento em que as comissões do crédito
imobiliário diminuíam, Wall Street se via às voltas com perdas nas operações de
renda fixa e as instituições encerravam com acordos os processos judiciais dos
órgãos reguladores originados na crise financeira. "Se pensarmos
especificamente nos bancos, esse não foi um ano muito bom para a expansão da
receita", disse Stemm.
Nos nove primeiros meses de 2013, o total da receita líquida
das participantes do índice KBW de bancos subiu 2,6% em relação ao mesmo
período do ano anterior.
A decisão do Fed de reduzir as compras de ativos é um bom
sinal para os bancos, porque a melhora da economia pode elevar a confiança de
consumidores e agentes econômicos para tomar crédito, disse o analista Gerard
Cassidy, do RBC Capital Markets. "Vemos um crescimento mais sólido de
empréstimos para 2014, puxado pela economia", disse. Os investidores
poderão recorrer a ações do J.P. Morgan e do Bank of America para aproveitar a
melhora da economia, disse Keith Horowitz, do Citigroup. Mas nem todos
compartilham esse prognóstico otimista. Alguns analistas dizem que os preços
das ações de bancos não têm mais espaço para subir.
Fonte: G1 – por http://www.ibracon.com.br/
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